業績期觀察 - 二

又寫返幾句沽期，恒指今朝上破31798，非常令我驚訝，今早平左淡倉，沽期行動以失敗告終，成個行動輸左800點。輸錢當然唔高興, 不過我唔後悔今次沽期行動。

今次我覺得係非常大機會爆發股災，而要贏到足以改變人生既財富亦係不可多得既機會，用1萬蚊搏呢個機會, 我覺得值。但人算不如天算，都無辦法。

收息倉90%持股, 呢1萬蚊就當係幫收息倉做hedging, 咁諗可能會舒服啲, 阿Q精神, 哈哈

不過恒指未脫離危險期，個人會喺32400 再開4月淡倉一次，如果真係會到的話。

收息倉仍然不變90%持股。炒倉日內會加返到50-60%左右。

***尾市開返淡倉, 希望唔好左一巴右一巴... 打到變豬頭...

SOHO
SOHO 的業績好多人諗得太複雜。其實就係收租純利12億。下年下下年應會自動分配每年10%增長咁增加租金收入。

佢模擬REIT 咁派8成都係每年每股派RMB0.192左右，換返港紙0.236, 5%計SOHO 值4.7, 6%計值3.9。現價PB 0.6。高價買SOHO的比佢年年賣樓特別息養大左個胃口/坤左，但實際$4左右的SOHO 作為收息股還是很不錯的。

只要佢唔係今天開始玩財技, 變身OT 一路唔派息向下炒就可以了。

上半年其實共派左差不多1蚊, 今天對於口袋裏得30-40億既SOHO 黎講已係石頭爆不出血了，除非繼續賣產啦。但其實我覺得賣夠了, 連剩下的核心資產都賣的話我真係要賣出410。

加返未來幾年預測, 分拆coworking space, 繼續起野賣野, 順道提升租值。可能3年有1年有特別息, 其餘有5厘幾, 之後變成純REIT 模式。

川河
川河同SOHO情況有點相似, 其實已將所賺全數派出。湯臣派息嗰部份好少有現金真正落袋，本身湯臣財政都麻麻, 以股代息對雙方都是好事。派每股0.045現價有7.5厘, 派息望落要持續不難。0.6我加左啲川河。

未來繼續現有模式, 直至湯臣有餘錢...... 或者會比現金買湯臣啲野, 或者出錢發展澳門地，比較難估，但大機會派息不穩定，如果低過6厘的確可換馬。

Prada 廠
廠佬轉型做零售通常沒有好結果, 以前既聯亞仍瀝瀝在目。暫時時代既零售純利佔比10%左右，存貨周轉正常，擴張亦唔算太急速，睇下會唔會成為我見証既第一間成功轉型既廠家。

半年純利1.45億, 全年可達2.9億。暫時一年派息0.12, 大約1.2億，現金維持喺5.4億，即無咩能力加大派息了，好難返到以往高峰每年賺5億派2.5億既日子了。

現價PE 6, 息率7%, 不高不低，正常。密切睇實幾個零售品牌發展，如發生重估咁就唔同講法。

未來零售應繼續有增長, 過幾年去到佔比30%左右, 成盤生意去返正常共賺4億派2億, 極限價值應在$3.5左右。如果零售PK左就後話。

PS 未來嗰啲純粹係諗下, 但有必要估, 因為買公司係想同佢一齊成長, 如果隻pokemon 成長路線同你諗既唔同, 就唔洗特別養佢了。