究竟美國加息通漲縮表怎麼了?

簡單寫幾句美國情況(最後又一篇長文)。美國最近做緊好幾樣大動作，老實說，Trump 係痴線，但行動力真係好強。

1. 聯儲局縮表，即由得到期的國債或MBS 到期，不再續期，問美政府攞返現金，係停印銀紙的行為。香港報章好似都無跟進縮表進度......



2. 印銀紙進度，正常黎講，縮表會減少貨幣供應，但正常經濟有增長下，貨幣亦會有增長。所以總額上銀紙仍在增加。就好似中國無特登大印銀紙，但每年經濟增長6%，貨幣亦會最少相應增長6%。

3. 發債，Trump 公佈花錢大計，基建國防等等開支不會讓它停下來。政府要錢的方法就是發多些債，債息上升，債價下跌。

4. 加息，其實就算不刻意加息，因為聯儲局不續國債，收回買債的錢，如果債券數量不減少，利率仍會繼續抽升。所以每一日其實都在加息環境中。加上3的情況，可以預見債息仍會上升。

5. 減稅，Trump 如意算盤係減稅有助增加企業盈利，亦令該些企業有錢買國債/其他政府債支持美國基建。美國公司會抽走部份(如非全部)海外資金返美國，派息或買債。

6. 美元弱，呢樣野係最諗唔明。對美國有利係弱美元之下，海外資金換回美金時會賺到匯兌收益。可能美元仍會弱一段時間，到海外資金全部回國，買好曬國內債券時，美金會突然轉強。到時全世界要搶美金搶高息債券。

如果上面所有野都如Trump 所想，美國企業減稅下盈利大升，股市向上，美國大興土木搞基建，人工加幅上升，全民就業，海外資金萬劍歸宗，美債轉為高息，美金轉強，全球再以美國馬首是瞻。美債息高企，全球低回報資產PK，美元轉強，美金計價資產要跌價(除非有極強需求)。

Trump 一臉樣衰又痴線，但如果佢可以做到上述幾點，將一躍成為美國史上其中一位最出色既總統。所以美國股市下滑Trump 咁緊張，幾個策略環環相扣，股市大跌下有機會阻礙其他行動。

今年喺呢個背景下，投資要非常小心:
美股市: 喺上述條件下，政府唔想美股大跌，但債息上升過快下，以及QE泡沫下拆倉都有機令股市大調整甚至入熊。好矛盾，但真係發生緊。如果股市入熊, 無傷到經濟元氣，縮表加息強美元應該會繼續正常推進。

A股: 無產生大牛，中央極度關注槓桿問題, 以及嚴防走資，應該係全世界最封閉及今年最安全的股市。唔踩中地雷就OK。

港股市: 比美國狂抽水走，而喺美債息上升之下，資產要求提高，波動市免不了，甚至係跟隨美股進入熊市。低息高債REIT 開始要小心。

港樓市︰需求極為強大，緩慢加息下照理不會點跌。背景係加息到2.5%, 美元上漲下通漲保持2.5%, 剛好係一個balance 狀態，同前幾年的實質負利率環璄有點不同。大升難點, 不過1000萬樓升5%都有50萬, 加埋leverage 咁就500萬賺50萬。仍然係令人O咀狀態。

大陸樓市: 1線城市平穩, 3-4線城市繼續唔洗睇。要留意既係1線城市週邊啲2線，會好似香港發展沙田荃灣咁慢慢跟上。受美國大動作影響細。

日本樓市: 日本經濟好轉中，抽走美元似乎對日本樓影響相對細。yen 暫時強勁，睇下之後美元會否突然轉強，否則日本樓在yen 上升及需求平穩中會緩緩前進。

比特幣: 暫時覺得會特立獨行。

以上只係宏觀經濟的梳理，根據經驗通常都錯 XD，我既投資決定亦好需要micro 咁逐單deal 計算，所以以上為得個知字啦。