宏觀經濟的一些想法

宏觀經濟與股市的走勢未必有關。不過，作為一個以公司的基本因素判斷股票平貴與否的投資者來說，我認為宏觀經濟還是有參考價值。

最近市場的噪音很多，這裏略為將它們整理 (資料由財新網提供)︰
1. 中國經濟增長放緩
-GDP補八不能，12年頭兩季GDP降至7.8%
-CPI跌至2.2%，主要是因為食品價格下跌
-社會消費品零售總額變幅不大，與上年同比約升13-14%
-進出口差額擴大，貿易順差擴大至3百多億美元
-市場上不停聽到工人荒，企業不惜成本搶人上班

2. 美國經濟浮浮沉沉
-失業率持平，申領失業求濟金人數忽上忽落
-房地產走出低谷，甚至有報道指由於低息環境持續，業主大都以低息再融資並還清借貸
-汽車產業向好，因為美國人D車十年未換過，金融海嘯後挨左4年，終於壞左要換

3. 歐洲債務危機未見曙光
-懶，一個字︰亂

如何講到個故事出黎呢？我認為中國經濟不差，拉動GDP的三頭馬車中，出口己經穩定過來，不論原因是人民幣下跌或是美國經濟平穩。本土消費雖未見重大的提升，但每年13-14%的增長仍是非常可觀。當然，內地的經濟最主要仍以投資為主，工人荒大概會以工程人員，物業相關的人員為主。但當人人都加人工，其他企業的人工開支都會增加，此謂水漲船高。

美國經濟也不太差，以其成熟體系，經濟向好時也只得2-3%經濟增長，她沒有重大經濟倒退我認為已經合格。其官員日日都話大有隱憂，我會視為利好。套句中國古諺︰先天下之憂而憂，你話有咁既官員睇住，經濟點會大幅下滑？

歐洲可以話最差的，我知道既，只係應該快D再到歐洲旅行。

至於為何上証指數差到咁，我未諗到原因。不過上証無論經濟好壞，個圖都咁醜，因此不能作參考。只可以話，宏觀經濟未見太差的情況下，股市不振，一係就係D經濟數據作假，一係就係不能看得太淡，我暫時傾向後者。

Money Management

最近又NBA, 又歐洲國家盃, 累得我都沒有心機看股票。這種性格, 注定我不適合做short term trading。簡單買入然後持有一段時間的投資方式會比較適合自己。

今天想講資金分配。投資了幾年, 發覺合理的資金分配有時會是成敗的關鍵。因為股市大跌時, 很多時都是物賤鬥窮人, 例如金融海嘯期間, 你明知股票平到痴線, 偏偏你沒有水......

假如你有財產1萬元, 你所能做的資金分配基本不多, 可能是5000元用來作流動資金，5000元作投資。

當你的財富愈滾愈大, 例如$300,000, 資金分配就會起作用了。這筆錢我會把它分作3份︰一長一短一備用。長即長線收息，短即短炒，備用即後備資金，以防市況突變要用的。

後備資金分為2類︰1為流動資金 ($15,000, 5%), 2為後備資金 ($85000, 28%)。1主要是生活所需，因為平日洗費不大，工作亦穩定，大約留個2-3個月的日常使費己很足夠。2為大跌市時可動用的資金, 通常可作定息存款，收取微薄的利息(2-3%)。話雖如此, 後備資金在時機到時所發揮的功用可以很大。

長線收息的資金約為總流動資產的50% ($150,000), 短線炒賣的資金約為總流動資產的17% ($50,000)。長線收息的目標為6%股息。短線炒賣則不設目標，賺得愈多愈好，或更實際地說輸得愈少愈好。

根據以上的資產管理, 每年recurring income 應為
85000 x 3% = 2,550
150,000 x 6% = 9,000
Total: 11,550

如果要做到每年ROA 有10% (我絕不貪心, 持續的儲錢及穩定地每年10%的回報可以令你大富)，即一年$30,000 回報, 短炒來說，要以$50,000贏18,450 (即37%的回報)一年!!! 對我來說，這真的不太容易。這個稱為A方式吧。

另一方法就是捨棄長線收息, 以200,000贏27,450 (即13.7%的回報)一年。這不失為一個作為trader 的目標, 不過所費的時間心力則非只楂不放的方法可比。動輒要觀察20-30隻股票，5-10%的升跌幅都要花心思去行動。這個為B方式。

捨難取易的做法是，當發覺穩定的股息分發，因為市況的改變，由6%升為10% 的時候，那就不要再短炒了，把所有的資金(短炒+後備資金)都拿來收息吧！ 不過大概到時的短炒資金已蝕得一榻糊塗。這個為X方式。

B方式是很多blog主的投資方法，我仍在學習。A方式為很多散戶, 包括自己的投資方式，基本上每年10%的回報難過登天，但對保留資金作X方式投資最為簡單容易。X方式我認為是可行的, 身邊亦有人用這個方式成功了, 如果有這市況出現, 不應猷疑地去行動吧。

你又會怎分配資金呢？